São Paulo – A Ativa Investimentos mantém recomendação de compra da Gerdau (GGBR4) com preço-alvo de R$37, porque acredita que o bom momento deve continuar ao longo de 2022, mas que o agravamento de questão fiscal no Brasil pode vir a antecipar ou excluir projetos estruturantes que demandariam produtos seu portfólio, ainda que em anos eleitorais seja comum a demanda oriunda de infraestrutura ser superior à dos demais anos.
“Acreditamos também que a piora macroeconômica doméstica pode afetar ainda mais a taxa de juros, de modo a diminuir o nível de demanda em setores mais elásticos, como a distribuição e a construção civil”, diz o relatório
Para os analistas da Ativa, tal desempenho se deu sobretudo em função do alcance de fortes margens no mercado estadunidense, que segue tracionado em função da demanda dos segmentos de construção não residencial e manufatura. “No Brasil, apesar do cenário mais desafiador, a companhia também vem mostrando desempenho satisfatório. Vemos Gerdau sendo negociada atualmente a 2,8x vs 5,6x nos últimos três anos e diante de prognósticos positivos para os próximos trimestres (sobretudo de sua operação estadunidense), mantemos a companhia como a nossa top pick no segmento de siderurgia bem como a nossa recomendação de compra”, diz a análise.
