São Paulo – As ações da PetroRio sobem depois da potencial combinação de negócios com a Dommo Energia, antiga OGX. Perto do fechamento, às 16h35, o papel PRIO3 tinha alta de 1,98%, a R$27,74.
O Bank of America (BofA) estima que a aquisição da Dommo criará um valor líquido positivo para a PetroRio de R$ 4,50 por ação, considerando que todos os acionistas da Dommo optem pelo pagamento de R$ 1,85 por ação (dado que este valor é superior a 5% do preço da ação PRIO3), a PRIO assuma 100% do cluster Polvo e Tubarão Martelo e uma realização de benefícios de R$ 7,9 bilhões em créditos fiscais.
A análise considera que o único ativo da Dommo é o direito de receber 5% (após royalties) das receitas do cluster Polvo + Tubarão Martelo. No entanto, a Dommo acumulou perdas de aproximadamente R$ 21 bilhões que provavelmente gerarão aproximadamente R$ 7,9 bilhões de crédito fiscal para a PetroRio. O cluster está localizado ao sul da Bacia de Campos, produz atualmente cerca de 17,5 mil barris de petróleo por dia e passará por outra campanha de revitalização no futuro.
Com isso, o BofA mantém a recomendação de compra da ação da Petro Rio, considerando o papel a sua principal escolha no setor de óleo e gás, pois acredita que ela deve se beneficiar de crescimento de lucros no curto prazo, impulsionado pelos altos preços do petróleo, benefícios contínuos de participações recentemente adquiridas em ativos existentes e pleno benefício da produção de novos poços nos polos de Polvo e Frade.
A longo prazo, o papel pode lucrar com o potencial de desenvolvimento do campo de Wahoo, possíveis aquisições e potenciais reduções de custos adicionais.
O Bofa cita como riscos o cenário macro local, preço do petróleo mais fraco do que o esperado e desempenho menos favorável dos ativos de petróleo versus expectativas e desafios para gerenciar o desenvolvimento de novos ativos importantes.
A Genial também considera a transação positiva, especialmente pela consolidação de 100% da operação do Cluster de Polvo + TBMT, que produz 17,5 mil bpd – Tendo a PetroRio 95% dos direitos econômicos do campo nos termos atuais – e os créditos fiscais de bilhões.
Com essa incorporação, observamos o potencial da empresa em gerar valor para o acionista para além da mera aquisição de campos maduros, dizem os analistas, que prometem analisar o evento com mais detalhes e publicar uma nota sobre o acontecimento. Por ora, a recomendação da Genial é de compra, preço – alvo de R$ 49.
A Levante Ideias de Investimento foi pela mesma linha: Enxergamos a transação como positiva para a PetroRio, que, além de adquirir a totalidade do cluster, no qual ela já opera, ainda leva um bom montante de créditos tributários.
O BTG observou que trata-se de uma transação pequena, sobre a qual rumores ganharam manchetes recentemente, e é por isso é que não deve pegar os investidores de surpresa.
No entanto, os analistas levantaram a hipótese de que alguns investidores podem questionar o motivo de a PetroRio estar comprando uma pequena quantidade de produção considerando a atual taxa de esgotamento esperada para o aglomerado daqui para frente.
“Acreditamos que o raciocínio é duplo, pois depois de olhar para o relatório de reservas do cluster, não descartamos novas campanhas de revitalização, adicionando 4 (ou mais) novos poços em um futuro próximo. Supondo que isso seja verdade e considerando um adicional de 4k boe/d por poço, juntamente com uma taxa de esgotamento de 10% após um ano de óleo fluxo, acreditamos que a PRIO poderia adicionar pelo menos 40 milhões de boe em reservas, o que significa que seria adquirindo 2mn boe (5% de participação) da Dommo.
A recomendação do BTG é de compra e o preço-alvo é de R$37.
A transação ainda está sujeita a aprovação dos acionistas da Dommo e autoridades antitruste.
