São Paulo – Em carta mensal, a gestora de fundos Greenbay diz que reduziu parte da estratégia de vender dólar contra o Real casada com a venda do índice Ibovespa, o chamado venda-venda, apesar de a posição continuar sendo a maior do fundo. Os especialistas esperam desaceleração maior da atividade econômica do Brasil nos próximos meses, em função dos efeitos defasados da política monetária.
Assim, o venda-venda visa capturar uma possível correção nos preços ativos e se beneficia de uma boa taxa de carregamento, por conta do elevado nível de taxas de juros. Esta estratégia, entretanto, sofreu no mês de agosto devido à forte recuperação dos ativos de bolsa verificada no período, diz a carta da gestora.
A gestora também reduziu suas posições estruturais compradas em inclinação de juros e cita que, apesar da sinalização do Banco Central de provável fim de ciclo de aperto monetário ter se confirmado em agosto, a curva de juros acabou mostrando redução da inclinação, e não o contrário, como era imaginado.
Mantivemos apenas uma parte dessa posição nos vértices mais longos. Conforme mencionamos, essa posição tende a se beneficiar em um ambiente de maior incerteza e serve de proteção para uma eventual piora do quadro fiscal ou intensificação dos ruídos políticos com a proximidade das eleições.
A gestora continua, no entanto, com um viés negativo para o mercado de renda variável, porque enxerga um ambiente de menor crescimento global e desaceleração de preços das commodities. “Continuamos protegendo totalmente a nossa carteira de ações com uma posição vendida em índice futuro de Ibovespa. Na verdade, com a escalada dos preços das ações, aumentamos marginalmente a posição direcional vendida do índice”, escreveu a gestora, em sua carta mensal.
