El Banco Central de la República Argentina (BCRA) decidió suspender la operatoria de pases pasivos a partir del 22 de julio, introduciendo la “Letra Fiscal de Liquidez” (LeFi) como nuevo instrumento principal para la administración de liquidez del sistema bancario.
Esta medida busca eliminar la emisión endógena generada por los pasivos remunerados, que reflejan la necesidad de esterilizar el excedente de pesos emitidos para solventar el déficit fiscal.
La migración de los pases pasivos a deuda del Tesoro Nacional comenzó en mayo con la emisión de Letras a tasa fija por parte del Ministerio de Economía. Este cambio se consolidará a través de la LeFi, que capitalizará a la tasa de política monetaria informada por el BCRA y podrá ser adquirida y vendida diariamente por las entidades financieras al BCRA.
La LeFi tendrá un plazo máximo de un año y solo será negociable entre entidades financieras y el BCRA.
El costo financiero del excedente de pesos será asumido por el Tesoro Nacional, que hará un depósito en el BCRA para cubrir estos costos. Esta medida busca adecuar la liquidez a las necesidades de la economía y no computará para el límite de Financiamiento al Sector Público no Financiero.
