São Paulo – A Braskem avaliou a queda das ações no pregão hoje como “surpreendente” em relação ao resultado do terceiro trimestre, mas disse que pode ter influência da expectativa frustrada em relação à divulgação de pagamento de dividendos, que não ocorreu. A ação preferencial da petroquímica (BRKM5) tombou 11,88%, a R$ 49,61 e foi a maior queda do Ibovespa.
“Lendo alguns relatórios, vimos que alguns analistas consideraram o ebitda abaixo do esperado e parece que a operação não entregou o que era esperado, mas tivemos geração de caixa recorde, os spreads continuam dentro do que era esperado, o que houve foi um impacto nas provisões, de cerca de US$ 100 milhões, relacionadas a vários assuntos, como remediações ambientais, participação de lucros e resultados (a companhia tem que fazer um complemento para atender essa expectativa), uma cláusula de delivery&pay”, explicou o diretor financeiro Pedro van Langendonck Teixeira de Freitas, em entrevista a jornalistas.
Essas provisões são detalhadas no capítulo “Outras receitas”, dentro do balanço do terceiro trimestre da companhia: “A companhia registrou no 3T21 uma despesa líquida total de R$ 519 milhões devido, principalmente: a provisão contábil no montante de R$ 142 milhões, referente a despesas relacionadas ao evento geológico em Alagoas, para atualização dos valores destinados a estabilização de poços e ao Programa de Compensação Financeira e Apoio à Realocação; a recuperação de tributos em função do não reconhecimento de novos créditos de PIS/COFINS; a provisões diversas relacionadas a remediação de eventuais impactos ambientais; e a multa de R$ 74 milhões, principalmente em função de cláusula
“deliver or pay” em contrato de matéria-prima com fornecedor nacional.
Esses impactos negativos foram compensados parcialmente pela realocação de
paradas programadas de manutenção de trimestres anteriores de 2021 de ORD para
CPV, de acordo com as normas e práticas contábeis”, diz o balanço.
A companhia disse que apesar de todos os avanços, o seu múltiplo EV/resultado operacional recorrente nos últimos 12 meses, segue descontado com relação aos seus pares nos Estados Unidos, em 2,9 versus 4,9 no terceiro trimestre de 2021.
DIVIDENDOS
A Braskem disse que a proposta de pagamento de dividendos está em desenvolvimento e deve ser apreciada pelo conselho de administração e na próxima assembleia de acionistas da companhia. A proposta considera que a companhia não tem investimentos de grande monta previstos para os próximos dois anos.
“Não há investimentos materiais (relevantes) nos próximos dois anos, além de renováveis e no México, que não terá alocação da companhia. Temos espaço para alocar capital em dividendos, temos uma intenção para o curto prazo, estamos afinando os números e vamos levar uma proposta para o conselho quando ela estiver concluída”, disse o diretor financeiro da companhia.
A Braskem disse que os atuais investimentos previstos são em estudo para desenvolver eteno verde na Tailândia, que deve suportar aportes futuros, e em projetos renováveis de curto prazo, ainda em maturação, que somam centenas de milhões de dólares nos próximos anos, e no México com a Pemex. A companhia também deve anunciar aportes em manutenção e modernização de plantas, mas nada que comprometa sua locação de capital.
A Braskem Idesa (BI), joint-venture da Braskem e da mexicana Idesa, aumentou o prazo de endividamento para nove anos. “Em termos de capex, a previsão de definição é em março, deve ser entre US$ 500 a US$ 600 milhões, mais US$ 200 milhões em manutenção. Não
deve ter crescimento, deve ficar em linha com o que investimos esse ano. No Braskem Day já devemos ter algo mais definido”, estimou o executivo.
MÉXICO
A Braskem Idesa (BI) pode chegar a 100% da capacidade de produção com a entrada de um terminal, que está desenhado para chegar a 125% da capacidade de produção. Com a entrada em operação do terminal, poderemos considerar fazer um investimento relevante no México, isso fica no radar”, disse o executivo, na teleconferência de resultados do terceiro trimestre da companhia.
Para complementar o fornecimento de etano pela Pemex, a Braskem Idesa segue importando a matéria-prima dos Estados Unidos e está trabalhando na expansão adicional da solução “fast track”, o que pode permitir à BI atingir uma capacidade máxima de importação de etano de 35 mil barris por dia, uma expansão em relação à média de 18,6 mil barris por dia no terceiro trimestre de 2021. A expectativa é que a conclusão da expansão ocorra durante o segundo trimestre de 2022.
Para financiar o projeto, a BI fez uma captação de bonds de US$ 1,2 bilhão no mercado internacional, com prazo de dez anos, atrelado a metas de redução de 15% da emissão de gases de efeito estufa. A companhia disse que a demanda pelos papéis chegou a US$ 3,9 bilhões.
PROJEÇÕES
A Braskem disse que os spreads dos principais químicos, petroquímicos e PP-propeno devem continuar acima da média histórica recente em 2022 em todos os mercados de atuação, em sua teleconferência de resultados do terceiro trimestre, com base em projeções de consultorias externas.
“Em 2022, a projeção é de média de ciclo, com incertezas relacionada a cadeia de abastecimento. Em 2023, a companhia prevê queda de resultados. Para 2024-2025, as taxas de ocupação devem aumentar e deve começar um novo ciclo de alta daí para frente”, avaliou o diretor financeiro.
SAÍDA DOS CONTROLADORES
Em relação à venda da fatia dos acionistas controladores Novonor (ex-Odebrecht) e Petrobras, a companhia disse que “sabe por notícias de jornal” que eles têm interesse em se desfazer de suas participações por processo de M&A ou oferta de ações (follow on). “Estamos nos preparando e esperando a definição em relação ao formato da venda da participação, mas ainda não temos nenhuma informação.” A Novonor tem 50,1% do capital votante e 38,3% do capital total e a Petrobras, 47,0% e 36,1%.
MELHORIA DA GOVERNANÇA
Em relação à migração para o Novo Mercado, a companhia disse que está buscando entender o que seria necessário e o que o processo leva dois a três meses, mas que no momento não há nada concreto, mas que vinha em processo contínuo de melhoria da governança, que culminou na aprovação e instalação do Comitê de Conformidade e Auditoria Estatutário, anunciado ontem pela companhia. O comitê é um órgão permanente de assessoramento do conselho de administração, aderente às regras da Resolução CVM 23, de 2021, e da Sarbanes-Oxley Act de 2002.
TERCEIRO TRIMESTRE
A Braskem registrou lucro líquido de R$ 3,5 bilhões no terceiro trimestre de 2021, revertendo prejuízo de R$ 1,4 bilhão na comparação anual. A receita líquida somou R$ 17,9 bilhões no período, 61% maior que o visto na base anual, é explicada principalmente pelo
maior preço de resinas e principais químicos no mercado internacional, além do maior volume de vendas de principais químicos. Em dólar, a receita avançou 66%, para US$ 3,4 bilhões.
O ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) recorrente, que tira PIS/Cofins da base de Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS), subiu 109% e totalizou R$ 7,7 bilhões na mesma base de comparação. Em dólar (US$ 1,5 bilhão) foi 116% superior ao 3T20, em função dos melhores spreads internacionais de principais químicos,PE e PVC no Brasil, PP nos Estados Unidos e Europa e PE no México e do maior volume de vendas de principais químicos no Brasil, e PP nos Estados Unidos e Europa em
função da retomada da demanda após impacto do Covid.
No âmbito operacional, a demanda de resinas no mercado brasileiro (PE, PP e PVC) foi de 1,4 milhão de toneladas, retração de 9% ante o mesmo trimestre do ano passado, em função da maior demanda no 3T20 como consequência do retorno do consumo de resina e recomposição de estoque na cadeia produtiva após impactos do Covid no 2T20.
A taxa de operação das resinas no mercado brasileiro alcançou 79% no primeiro trimestre do ano, 7 ponto percentual (pp) menor que o mesmo período de 2020, em função principalmente de indisponibilidade de matéria-prima na central petroquímica do RJ, devido ao processo de retorno após a parada programada de fornecedor nacional.
As vendas de resina no Brasil caíram 17% e somaram mil toneladas no período, por conta da normalização da demanda de resinas no mercado brasileiro e da menor disponibilidade de produto com o processo de retorno das operações após parada geral de manutenção programada na central petroquímica do ABC, São Paulo.
Ao final do trimestre, A alavancagem, medida pela relação dívida líquida por ebitda recorrente em dólares encerrou o período em 0,83 vez, 24% inferior em relação ao segundo trimestre (1,1 vez).
