São Paulo – As ações da Yduqs caminham para fechar como a principal queda do Ibovespa nesta terça-feira após a divulgação de seus resultados do segundo trimestre (2T22) com margens pressionadas surpreendendo o mercado. Às 16h43 (horário de Brasília), o papel YDUQ3 recuava 11,44%, a R$ 14,09.
A Ativa Investimentos avaliou o resultado da Yduqs como “ruim”, abaixo das suas estimativas, impactado por piora nos tickets médio, especialmente no segmento EAD, além de maiores custos e despesas, que por sua vez, pressionaram a margem da companhia.
“Em um período menos relevante para o setor educacional, visto que a captação de alunos ocorre nos trimestre ímpares, a empresa apresentou queda de receita, impulsionada pela redução do ticket médio. Sendo assim, essa redução do ticket, em conjunto com o aumento dos custos e despesas, levou a pressões nas margens. Por fim, o resultado financeiro continua impactando negativamente, em decorrência da elevação da taxa de juros no período”, comentou a corretora, em relatório com recomendação de compra da ação da companhia.
A Ativa cita que, embora o resultado tenha vindo abaixo das suas expectativas, ainda acredita que a empresa terá uma forte captação esse ano, sendo o próximo trimestre mais relevante para a companhia.
A XP também considerou os resultados da Yduqs fracos, mas manteve uma postura positiva em relação às ações, com base no múltiplo atual de 7,7 vezes o preço sobre o lucro (P/L) para o final de 2023.
“A Yduqs apresentou resultados ligeiramente negativos no 2T22, com prejuízo líquido ajustado de R$16 milhões. O lucro líquido foi impactado por uma despesa financeira líquida de R$189 milhões,(vs. R$77 milhões no 2T21), dado o aumento da taxa Selic e um endividamento líquido (incluindo arrendamentos) de R$3,3 bilhões (vs. R$ 4,3 bi no 2T21), o que equivale a uma dívida líquida/EBITDA ajustado de 3,1x (vs. 2,4x no 2T21)”, disse a XP.
Para a XP, o destaque positivo foi no segmento Premium, que teve forte crescimento impulsionado pela maturação das atuais vagas nas escolas de medicina e autorização de vagas adicionais. Do lado negativo, o segmento presencial continua apresentando números de crescimento difíceis, com uma base de alunos estável apesar de um programa de descontos agressivo. O segmento digital apresentou queda no faturamento, mas consideramos que essa tendência negativa pode se reverter à medida que os novos polos continuem a amadurecer, gerando crescimento da base de alunos e expansão de margem.
