São Paulo, SP – A agência de classificação de risco S&P Global Ratings rebaixou os ratings de crédito de emissor e emissão da Via de ‘brAA-‘ para ‘brA-‘ na Escala Nacional Brasil. O rating de recuperação 3 das emissões da empresa permanece inalterado, indicando nossa expectativa de recuperação significativa (65%) em nosso cenário hipotético de default.
A perspectiva do rating de emissor é negativa. A perspectiva negativa indica uma chance em três de rebaixamento dos ratings e reflete os riscos da indústria de varejo discricionário brasileira, como a queda da renda disponível da população, taxas de juros ainda em patamares elevados e o alto grau de competição, que podem continuar afetando os resultados da Via e a redução da alavancagem que esperamos para 2024 e 2025.
“Atualizamos nossas projeções para a Via após a empresa divulgar os resultados do primeiro semestre de 2023. Até o momento, os números indicam que a Via não atingirá as métricas de crédito que esperávamos em nossa análise mais recente. A empresa apresentou ao mercado um importante plano de transformação, que já começou a ser implementado e em nossa visão pode trazer significativa melhora no desempenho operacional e estrutura de capital nos próximos anos. Entretanto, a desalavancagem deve ser postergada em pelo menos mais um ano em razão do ambiente macroeconômico”, explicou a S&P.
Por fim, a agência afirmou que pode alterar a perspectiva para estável nos próximos 6 a 12 meses caso a Via apresente recuperação consistente das margens nos próximos trimestres, levando à desalavancagem esperada. Nesse cenário, esperaríamos dívida ajustada sobre Ebitda convergindo para 5,0x e a cobertura de juros pelo Ebitda acima de 1,5x, de forma consistente.
