São Paulo – A Guide Investimentos considera que a alta dos juros após as eleições teve impacto negativo em todos os ativos brasileiros, incluindo ações, renda fixa, fundos imobiliários e no Real. “Acreditamos que a queda no preço dos ativos gerou boas oportunidades em todos os mercados”, concluem, aconselhando investimentos indexados à inflação ou empresas de crescimento e que tenham registrado queda nos últimos dias como como Arezzo, Multiplan, Totvs e Itau Unibanco.
“Neste cenário, acreditamos ser prudente investir em ativos que oferecem alguma proteção, como NTN-B na Renda Fixa, que são ativos que protegem por serem indexados à inflação, ou ações de empresas de “qualidade” e que sofreram quedas grandes nos últimos dias”, explicam.
“Os fundos imobiliários também são boas opções de investimento em nossa visão. A maioria dos fundos possui contratos indexados ao IPCA e, portanto, oferecem alguma proteção também. Além disso, acreditamos que os juros já estão perto do pico, o que é positivo para os fundos imobiliários.”
Para evitar nesse momento, os especialistas citaram empresas muito endividadas no mercado de ações, fundos imobiliários high-yield e fundos imobiliários alavancados. “Em nossa visão, dado o risco elevado com a situação política e fiscal, ainda é prudente evitar investimentos mais arriscados.”
“Na renda fixa, vemos os títulos NTN-B como opções com risco-retorno melhor que as LTNs em função da proteção contra a inflação embutida nas NTN-Bs.”
ALTA DOS JUROS
A Guide crê que aumento dos juros tenha sido causado pela PEC da Transição, uma vez que a proposta da equipe do presidente eleito Luiz Inácio Lula da Silva, previa gastos maiores nos próximos anos e foi mal-recebida pelo mercado. Como resultado, dizem os analistas, o mercado de ações viu empresas mais endividadas e empresas de “crescimento” (alta relação preço/lucro) apresentarem quedas acentuadas nos últimos dias, enquanto empresas exportadoras e empresas de “qualidade” (baixo endividamento, margens altas) tiveram desempenho relativo melhor.
Os analistas calculam que as taxas de juros de mercado estavam em queda desde agosto, quando o Copom sinalizou que o fim do ciclo de aumento de juros era provável. Depois das eleições e de uma PEC com indicações de gastos fora do teto, as taxas de juros de mercado começaram a subir – o preço dos títulos públicos caiu. Em muitos casos, atingiu as menores cotações do ano
“Tivemos a Black Friday antecipada. Em nossa visão, estes níveis de juros já embutem um prêmio relativamente alto em relação ao cenário provável para a evolução da taxa Selic nos próximos anos”, dizem os analistas, com base em dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).
