São Paulo – A Genial Investimentos analisou os resultados do quatro trimestre de 2022 apresentados ontem pelo Méliuz (CASH3) após o fechamento de mercado, e concluiu que os números negativos foram impulsionadospor itens não recorrentes. A companhia apresentou resultado negativo, mas a recomendação da Genial é de compra, com preço-alvo de R$1,50, upside +66,7%.
A tese da Genial se baseia no longo prazo, reforçada pela aprovação da Aliança Estratégica com o Banco Votorantim e a confirmação da venda de 100% do Bankly, que levará a um relevante alívio nas despesas, tendo potencial de acelerar a virada operacional da companhia para este 2023.
“Víamos a entrada do Méliuz no negócio de crédito como uma potencial via de crescimento por meio docross sellcom a vertical de Shoppings. Porém, como evidenciado pelos resultados dos últimos períodos, observamos a dificuldade da companhia em crescer sua carteira de crédito, ao mesmo tempo em que vinha sofrendo uma maior pressão de custos”, diz a Genial.
“Assim, com um cenário macroeconômico mais restrito para originação de crédito, especialmente paraplayerscom menos expertise no negócio de intermediação financeira, víamos o potencial de crescimento sustentável da operação de crédito em cheque, de modo a atrasar o reconhecimento dos efeitos positivos que um crescimento mais acentuado de carteira poderia gerar sobre o resultado consolidado.”
A XP, por sua vez, embora reconheça que houve uma melhora marginal em relação ao trimestre anterior, vê o resultado do 4T22 como negativo, principalmente pela queda anualdas receitas de Shopping Brasil.Os analistaslembram que os custos e despesas foram impulsionados por itens extraordinários como a reversão parcial do earn-out a pagar das empresas adquiridas em 2021, atualização da opção de compra do Picodi e provisão de perda da Americanas.
Vale lembrar, diz a XP, que esses itens extraordinários não possuem efeito caixa. Com isso, a Méliuz reportou um ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e um lucro líquido menos negativos no trimestre. “Antecipamos uma reação negativa para a ação, entretanto entendemos que os números do 4T22 ficaram para trás e os investidores devem voltar suas atenções para o que vai ser da empresa após a conclusão da aliança estratégica com o Banco BV, que obteve a aprovação dos acionistas na Assembleia (AGE) do dia 08 de março de 2022”
Como resultado, apesar do trimestre negativo, a XP reitera visão construtiva de longo prazo em relação à empresa que irá surgir após a parceria com o BV. A recomendação é de compra.
O prejuízo no trimestre reflete um cenário macro desafiador combinado com a ampliação de operações, o que visa garantir que a empresa volte a ser lucrativa e gerar caixa. “Reiteramos nossa visão positiva de que apesar dos desafios a empresa siga empregando esforços para permanecer frugal na alocação de capital, levando ao mais próximo da preservação de caixa (ao final do 4T22 a posição era de R$ 460,8 milhões contra R$ 486,6 milhões no trimestre imediatamente anterior), apesar do acelerado ritmo de crescimento das operações”, diz a XP
Por volta das 11h55, CASH3 registrava alta de 6,66%, a R$ 0,96
