São Paulo – A semana marcou o fim da temporada dos balanços do primeiro trimestre de 2022 das empresas, a maioria com papéis na Bolsa de Valores. Com os resultados em mãos, o BTG Pactual fez uma breve análise entre os números consolidados e suas estimativas. Das empresas monitoradas pelo BTG, 44% relataram resultados acima do esperado, 40% tiveram números dentro do esperado e 15% ficaram abaixo das estimativas.
“À primeira vista, os resultados parecem sólidos, com receitas e Ebitda acima de nossas projeções (+3,1% e +2,9%, respectivamente). Mas os ganhos consolidados, excluindo Vale e Petrobras, ficaram 10,6% abaixo das nossas projeções, diante dos números modestos dos exportadores de commodities”, detalhou o documento do BTG.
As receitas das empresas nacionais (+2,3%), o EBITDA (+3,0%) e, principalmente, os resultados (+8,7%) surpreenderam positivamente, com os ganhos do setor de Utilities, Gol (grandes ganhos cambiais devido à valorização do real no trimestre) e Bancos (principalmente Banco do Brasil).
A receita consolidada cresceu 23% na comparação anual, o Ebitida avançou em média 9% e o lucro líquido, 38%, auxiliado por exportadores e empresas nacionais. A margem Ebitda caiu 200bps na comparação anual, principalmente devido às margens mais baixas dos exportadores de commodities (as margens das empresas domésticas ficaram estáveis).
Comparado com o mesmo período de 2021, o primeiro trimestre deste ano teve aumento de receitas (17%), do Ebitda (15%) e dos lucros das empresas domésticas (24%). Os exportadores de commodities se saíram ainda melhor, com receitas crescendo 32% na base anual e lucros dobrando, enquanto o Ebtida cresceu “apenas” 12,6%.
Segundo o relatório, Alimentos e Bebidas, Agronegócio e Varejo foram os principais impulsionadores do crescimento da receita, mas os ganhos nesses setores não empolgaram. Os principais impulsionadores do crescimento anual dos lucros foram Celulose e Papel (forte preço das commodities e ganhos cambiais), Companhias Aéreas (reabertura econômica e ganhos cambiais), Bancos (Banco do Brasil e Itaú) e Utilities (indústrias de serviços essenciais como água, gás e energia), que alcançou ótimos resultados de receitas e lucros, superando as estimativas em geral.
O setor de Bens de Capital também teve um trimestre forte em receita, Ebitda e lucro. Mas o setor de Saúde, principalmente a Hapvida, decepcionou, com Ebitida (-10%) e lucros (-20%) abaixo das projeções do BTG .
Por fim, o relatório afirma que o setor de Petróleo e Gás, incluindo a Petrobras, conseguiu
“números impressionantes”. Receitas, Ebitda e lucros cresceram na comparação anual em R$ 100 bilhões, R$ 29 bilhões e R$ 45 bilhões, respectivamente. Por outro lado, o setor de Metais e Mineração, contando com os resultados da Vale, teve queda nas receitas, no Ebitda e no lucro.
