São Paulo, SP – A agência Bloomberg informou que a Azul estaria estudando opções para reestruturar a sua dívida. Com a notícia, as ações da companhia caem, às 12h30,
24,13%. Segundo a Ativa Investimentos, apesar de não ser novidade, preocupa as novas condições que a empresa pode encontrar neste momento para se refinanciar dado o estagio atual do câmbio, preços de QAV e sua alavancagem, que atingiu 4,5x no 2T24. A reportagem fala ainda na possibilidade da empresa, tal como Gol e Latam, acessar o Chapter 11.
“Lembramos que ao negociar a sua dívida com lessores (arrendadores de aeronaves) no ano passado, tais aceitaram receber um cupom fixo de 7,5% e ações à R$ 36 a serem emitidas entre o 2S24 e 2S27. Como este valor é muito superior ao valor atual da ação, é natural que a Azul esteja buscando formas de renegociar este liability, ao passo que também é natural que os lessores cobrem um pedágio para aceitarem renegociar novamente os valores que têm a receber da empresa. Em suma, o potencial de diluição total dos minoritários oriundo do acordo com lessores pode se mostrar, na prática, maior que o outrora imaginado”, explicou a Ativa.
A corretora acredita que, além da renegociação com os lessores, algumas das saídas possíveis para a companhia seria a realização de um follow-on e a aceleração das conversas com a Gol. “Lembramos ainda que ontem, o Senado aprovou a destinação de R$ 5 bilhões para as aéreas através de fundo do BNDES. Acreditamos que todas as aéreas, inclusive a Azul, devem acessar os recursos do fundo, que espera sanção presidencial para estar acessível, o que acreditamos que deve acontecer nas próximas semanas. A captura de parte deste valor não deve limitar a busca de Azul pelas demais opções de refinanciamento de sua dívida”, concluiu a Ativa.
