São Paulo – O Bank of America (BofA) mostrou uma visão mais cautelosa para as ações de mineração após as interrupções reportadas pela Vale, CSN, Usiminas e Vallourec na produção de minério de ferro relacionadas às fortes chuvas no Brasil, que somam mais de 150 Mt anuais de capacidade.
Embora a produção no primeiro semestre seja sazonalmente mais fraca globalmente, liderada por chuvas no Brasil e ciclones na Austrália, com o evento La Niña podendo aumentar os efeitos, o banco citou uma visão mais cautelosa para a commodity em 2022, citando que as interrupções podem sustentar os preços e preferência por siderúrgicas aos papéis de mineração, disseram os analistas do BofA, em relatório.
“Em suma, preferimos aço à mineração, pois acreditamos que a demanda por aço ex-China deve permanecer sólida, suportando preços globais elevados. Classificamos os nomes de aços planos Usiminas, CSN e Ternium com recomendação de compra e Gerdau como Neutro, principalmente devido à nossa preferência relativa por aços planos sobre longos”, disseram os analistas.
Para as mineradoras, o BofA tem classificação neutra para Vale, que reflete a visão mais cautelosa do minério de ferro e possíveis rebaixamentos de lucros, que, somado à uma avaliação barata, resulta em uma armadilha de valor. Já a CSN Mineração tem avaliação de compra, auxiliada por rendimentos de dividendos atraentes e um programa robusto de recompra.
A análise destaca que a Vale reiterou sua projeção de produção de 320-335 Mt em 2022, que já considera os impactos das paralisações no Sistema Sudeste, no complexo de Brucutu e Mariana, e em todos os complexos do Sistema Sul, somando uma capacidade total anualizada de mais de 100 Mt. Em relação a La Niña, cita possíveis impactos em sua operação na região Norte/Nordeste, onde a Vale produz minério de ferro, níquel e cobre.
Além disso, lembra que a Usiminas interrompeu sua operação de mineração de cerca de 9 Mt/ano e disse que a produção de aço está funcionando normalmente com base em estoques, enquanto a CSN e CSN Mineração (CMIN) interromperam o carregamento no porto Tecar e a produção na mina de minério de ferro Casa de Pedra, de aproximadamente 33Mt ao ano ou até 40 Mt ao ano, incluindo volumes de terceiros.
O relatório também inclui as informações sobre o transbordamento de um dique na operação de minério de ferro de Pau Branco, de 5 Mt anuais, da produtora de tubos de aço Vallourec.
