São Paulo – A Genial Investimentos mantém recomendação de compra para Petrobras porque apesar de o resultado ter sido neutro do ponto de vista do consenso, os números vieram acima das estimativas de seus analistas.
A recomendação é, sobretudo, pelo resultado sólido reportado pela empresa em termos de ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e geração de caixa, que no trimestre alcançou R$52 bilhões. A grande surpresa ficou por conta do anúncio de novos dividendos: R$3,35/ação. Com os novos proventos anunciados, o total distribuído em 2022 alcançou R$180 bilhões -acima das estimativasde R$110 bilhões.
“Não observamos nenhum exagero no pagamento desses valores à medida que a empresa segue em um momento de forte geração de caixa operacional e com dívida dentro do controle. Por enquanto, nossa recomendação de compra é pautada no fato da empresa negocia a múltiplos extremamente deprimidos- 2,6x EV/EBITDA 23E, já ajustando o endividamento da empresa em 2023E ao total da distribuição de proventos ao longo de 2022.” A Genial tem recomendação de compra e preço-alvo de R$40/ação para PETR4, também ajustado pela distribuição de dividendos anunciada.
“Realizando esse ajuste em nossos modelos de acordo com o valor total distribuido, a empresa fecharia o ano de 2022 com uma dívida líquida de US$54 bilhões ainda abaixo do limite de US$60 bilhões, onde a empresa teria espaço para seguir em uma trajetória positiva de distribuição de novos dividendos extraordinários e alcançaria um endividamento de 0,8x Dívida Líquida/EBITDA 22E”, diz a Genial.
Por outro lado, frente às estimativas do BTG Pactual os números da Petrobras ficaram aquém – embora os analistas acreditam que que de boa qualidade. “O ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado foi de R$ 92 bilhões (US$ 18 bilhões), ou 3,5% abaixo do estimado, desacelerando frente ao trimestre anterior, devido à queda dos preços do petróleo”, explicam os analistas.
A XP também não viu surpresa nos números reportados referentes 3T22 e considera que a empresa se manteve como uma das majors de O&G mais baratas do mundo, a 2,2 EV/ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) 2023. “Acreditamos que os investidores negociarão a ação no curto prazo de acordo com o fluxo de notícias relacionadas a indicações de como o próximo governo se comportará em suas políticas econômicas . No entanto, vemos muitos dos piores resultados já incorporados nos preços das ações e, portanto, mantemos nossa recomendação de compra.”
Já a Guide espera impacto neutro quanto à reação do mercado, uma vez que os bons números já eram esperados em função do preço ainda elevado do petróleo no mercado internacional e pelo Real depreciado. “A maior dúvida segue sendo se a política de preços da Petrobrás será mantida nos próximos anos. E, caso não seja mantida, qual política será implementada em seu lugar”, diz a Guide.
Por volta das 13h30, as ações da Petrobras registravam baixa de 2,23% para PETR4 e -2,89% para PETR3, a R$28,29 e R$32,53.
