São Paulo – A divulgação de dados operacionais abaixo do esperado deve afetar negativamente o resultado financeiro da PetroRio (Prio) no quarto trimestre de 2022, mas não devem impactar as expectativas positivas para a petrolífera, disseram analistas nesta sexta-feira. Às 13h33 (horário de Brasília), o papel PRIO3 operava estável, com leve queda de 0,02%, a R$ 34,96.
Na noite de ontem (05/01), a companhia divulgou sua prévia operacional de dezembro, quando totalizou produção total de petróleo de 45.375 barris de óleo equivalente por dia (boepd), ante 48.637 em novembro, queda de 6,70%, enquanto os offtakes (vendas) totalizaram 321.400 barris (bbl), ante 998.333 bbl, recuo de 67,80%.
No 4T22, a produção totalizou 47.621 boepd e as vendas 2,293 milhões de bbl, e em todo ano de 2022, 40.470 boepd e 12,285 milhões de bbl, respectivamente.
Os analistas do BTG Pactual avaliam que os dados mostram queos resultados do quarto trimestre ficarão abaixo de suas expectativas iniciais, já que as vendas foram de 47% abaixo do esperado, citando que eles refletem a decisão da empresa deadiar as vendas para o 1T23 devido aos altos custos de frete para embarques em dezembro provocada pelo preço máximo do petróleo russo.
Na avaliação da empresa, a súbita alta nos custos de frete poderia ter prejudicado muito os preços FOB realizados da PRIO, escreveram os analistas do BTG, em nota a clientes.
“Acreditamos que a decisão acima faz sentido e sublinhamos que não deverá impactar a capacidade de criação de valor da Prio, pois esperamos que a carga de petróleo seja vendida no curto prazo”, pontuaram.
A análise também destaca que o anúncio de assinatura de um contrato de capacidade de armazenamento externo para 2 milhões de barris no Caribe. Com base em um custo mensal de armazenamento de US$c50/bbl e supondo que use 3 meses de armazenamento (provavelmente será menos), estimamos um total custo de apenas US$ 3 milhões, ou 1% do EBITDA trimestral.
“Operacionalmente, a pequena queda na produção de dezembro reflete outro soluço no cluster Polvo+TBMT, mas que representa poucos motivos de preocupação”, escreveram os analistas do BTG, que em avaliação que considera os números operacionais mensais da companhia “previsíveis” e aconselham os investidores a não reagirem exageradamente às fracas vendas de dezembro.
O BTG reitera a recomendação de compra da ação da Prio pois consideram que o investimento oferece uma combinação rara de uma empresa desalavancada, pronta para crescer ainda mais (orgânica e inorganicamente), com um histórico comprovado e negociando em múltiplos baratos.
A Levante Ideias de Investimento avalia que, mesmo com problemas em seus principais ativos, a PetroRio vem conseguindo apresentar bons números de produção. De acordo com a análise, a produção consolidada da companhia em dezembro foi prejudicada pelo Cluster Polvo + TBMT e pela venda de Manati.
Assim como nos meses anteriores, a produção do campo em dezembro foi afetada por uma falha no equipamento de completação do poço MUP3A, que deve ser reparado neste trimestre. A produção de Frade foi de 32.082 boed em dezembro (-1,7% m/m), e de 32.059 na média do 4T22 (+14,5% t/t), beneficiada pela perfuração de novos poços no ativo em setembro.
O Cluster Polvo + TBMT apresentou mais um recuo em sua produção, ainda por conta de uma falha na Bomba Centrífuga Submersa (BCS) do poço TBMT-4H. A companhia está realizando um workover, com previsão de conclusão para este trimestre. Também neste mês, o poço TBMT-8H teve a produção interrompida por conta de uma falha elétrica no sistema subsea. Assim, a produção do ativo foi de 13,3 mil boed, redução de 10,9% contra o número de novembro. No fechamento do trimestre, a produção média foi de 14,6 mil boed (-10,2% t/t).
Por fim, conforme destacado no último relatório de produção, a PetroRio alienou sua participação de 10% em Manati por R$ 124 milhões, que já não contribui mais para a produção da companhia. Em novembro, o campo contribuiu com uma produção de 1.088 boed. Desta forma, a produção consolidada da PetroRio no último mês do ano e no 4T22 foi de 45.375 e 47.621 boed, respectivamente, redução de 6,7% na comparação mensal e aumento de 1,7% t/t.
A Genial Investimentos também avaliou os dados como “marginalmente negativos” devido a pequena queda da produção e postergação da comercialização, que devem afetar a geração de caixa na empresa 4T22, mas também manteve a recomendação de compra e o preço-alvo em R$ 49,00.
