Los analistas de Nasini esperan un buen 2024 para el mercado, en el inicio de mandato de Javier Milei, con un sistema impositivo más simple, leyes laborales que fomenten el empleo, unificación cambiaria, contratos firmes de exportación, normalización tarifaria para los servicios públicos e igualdad de precios de exportación de hidrocarburos con precios internos, expuso el analista research Santaigo Vargas Oria en encuentro “Como posicionarse en este nuevo escenario” organizado por Nasini.
Sin embargo, los riesgos subsisten en la falta de apoyo político en el Congreso, con un peronismo actuando de oposición, y con la inestabilidad social que provocarán las primeras medidas de shock del nuevo presidente. El analista declaró que la moderación de Milei en el corto plazo podrá garantizar gobernabilidad para aplicar las reformas pretendidas para el primer semestre de 2024.
“El mayor capital que tiene el gobierno es la confianza. Un discurso incorrecto o mala composición de equipo económico afectará la confianza renovada de la población. El descarte de un nuevo Plan Bonex y la improbabilidad de la dolarización trae calma a la deuda en pesos. Para recuperar la demanda en pesos, se necesita el ajuste fiscal con urgencia”, indicó Vargas Oria.
En contra, Milei hereda los pésimos números de la macroeconomía, como 40% de pobreza, tasas en 133% TNA, deuda en máximos históricos de US$ 400.000 millones, déficit fiscal de 3%, Banco Central sin reservas y una inflación de tres dígitos anual. A favor, tendrá los dólares aportados por la próxima cosecha y por la reducción de importaciones gracias a Vaca Muerta.
Hasta marzo, Vargas Oria espera meses de alta inflación por la distorción de precios relativos, de forma que será necesario un programa de shock fiscal para reducir este indicador a la mitad desde el segundo semestre de 2024. El objetivo de Milei será una rápida salida del cepo cambiario, con una corrección devaluatoria y una reducción de la brecha con shock fiscal.
“Conseguir US$ 30.000 millones para rescatar Leliqs es casi imposible. Para levantar el cepo, habrá un overshooting de nominalidad que dificultará la gobernabilidad. Vamos a una uniificación cambiaria para la segunda mitad de 2024 con un gobierno moderado, obligado a buscar consensos y alejado de propuestas extremas”, concluyó.
MERVAL, IMPULSADA POR SECTOR ENERGÉTICO
El índice Merval será beneficiado el año próximo con una revalorización del sector energético ante probabilidad de desregulaciones del Estado y eliminación de controles de precios, enseñó la analista María Belén Collatti en encuentro “Como posicionarse en este nuevo escenario” organizado por Nasini.
Collatti añadió que el dólar oficial estará a valores competitivos previo a la liberación de los cepos, lo que impulsará a la inflación vigente en el corto plazo y una reducción de la brecha cambiaria en el mediano plazo.
“Las expectativa son buenas, pero la macro es mala. No vemos un salto discreto fuerte que unifique los dólares financieros. Por eso, priorizamos títulos CER de corto plazo”, añadió.
