Los economistas del banco brasileño de inversión BTG Pactual, Sofía Ordóñez y Alejo Costa, se reunieron con empresas argentinas para analizar el escenario argentino de inversión, al que destacaron como desafiante y moderadamente constructivo. En ese sentido, consideran que el destino de Milei dependerá de su capacidad para estabilizar la economía y mantener el apoyo popular.
Los analistas recibieron a compañías locales, como Grupo Galicia, Vista, YPF, Pampa Energía y Loma Negra, con quienes discutieron los aspectos positivos y negativos del contexto actual bajo el primer año de la presidencia de Javier Milei.
Como positivo, destacaron el carisma de Milei y la necesidad de introducir reformas durante la campaña, lo que puede dar a su equipo suficiente tiempo y apoyo para cumplir sus promesas.
También hay un ajuste fiscal y externo, con el Banco Central acumulando suficientes en reservas desde el 11 de diciembre, y una inflación “relativamente contenida”.
Por otra parte, se espera una cosecha de 52 millones de toneladas de soja (de 20 mi ton 2023) y 59 mi ton de maíz (de 36 mi ton en 2023).
Según el equipo económico, si el gobierno puede preservar la popularidad y estabilizar la economía para el segundo semestre de 2024, la agenda de reformas de Milei podría recibir un impulso adicional con un apoyo del FMI que desbloquearía desembolsos de US$ 4.700 millones a fin de año.
Sin embargo, del lado negativo, es probable que el tipo de cambio tenga que ser revisado en marzo/abril, y existe el riesgo de que la inflación permanezca persistente.
La economía argentina entró en recesión en octubre y permanecerá así en el primer trimestre de 2024. Eso provoca que el apoyo popular no sea generalizado con las encuestas que muestran que la población rechaza las privatizaciones y la reforma de las pensiones, mientras que el poder adquisitivo más bajo probablemente erosionará el apoyo en 2024.
“Los impulsores/riesgos positivos y negativos están equilibrados, pero vemos motivos para ser moderadamente constructivos. Vemos el programa como un primer paso en un esfuerzo de estabilización más amplio. Al final del día, el destino de Milei dependerá de su capacidad para estabilizar la economía y preservar el apoyo popular, por lo que la batalla sigue girando en torno a la disciplina fiscal y un plan de estabilización, una vez que se fortalezca el balance del BCRA, diluyendo las obligaciones y acumulando reservas”, concluyeron.
