La mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (Fomc) evaluaron en la última reunión de política monetaria de 2024, celebrada entre el 19 y 20 de marzo, que aún es necesaria una mayor confianza en la desaceleración de la inflación antes de decidir sobre el inicio de recortes en el tipo de interés básico.
Según las actas de la reunión, “los participantes observaron indicadores que apuntaban a un fuerte impulso económico y lecturas decepcionantes de la inflación en los últimos meses y comentaron que no esperaban que fuera apropiado reducir el rango objetivo de tasas de interés hasta que hubieran ganado una mayor confianza en que la inflación estaba avanzando sosteniblemente hacia el 2%”.
También discutieron lecturas de inflación superiores a las esperadas en enero y febrero. La reunión tuvo lugar antes de la publicación del índice de precios al consumo (IPC) de marzo, publicado hoy.
“Algunos participantes señalaron que los recientes aumentos de la inflación han sido relativamente grandes y, por lo tanto, no deberían descartarse como meras aberraciones estadísticas”, decían las actas.
Los funcionarios de la Reserva Federal expresaron su preocupación de que la inflación no estuviera cayendo lo suficientemente rápido, aunque todavía esperaban recortar las tasas de interés en algún momento de este año.
Los miembros del comité citaron la turbulencia geopolítica, especialmente en el Medio Oriente, y el aumento de los precios de la energía como riesgos de aumento de la inflación. También citaron la posibilidad de que una política más flexible pueda aumentar las presiones sobre los precios.
En contraste, citaron un mercado laboral más equilibrado, una tecnología mejorada, junto con la debilidad económica en China y un mercado inmobiliario comercial en deterioro como vectores desinflacionarios.
Las actas de la reunión indican que “casi todos los participantes juzgaron que sería apropiado cambiar la política a una postura menos restrictiva en algún momento de este año si la economía se desarrollara en términos generales como esperaban”. “En apoyo de esta opinión, señalaron que el proceso de desinflación continuó en una trayectoria que en general se esperaba que fuera algo desigual”.
Los miembros también discutieron la posibilidad de poner fin a la reducción del balance. La Reserva Federal ha recortado alrededor de 1,5 billones de dólares de sus tenencias de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas, permitiendo que hasta 95 mil millones de dólares en ganancias de los bonos vencidos se renueven cada mes en lugar de reinvertirlos.
Pese a no dar indicaciones sobre esta flexibilidad, el acta señala que el rollover se reduciría en “aproximadamente la mitad” de su tasa actual y que el proceso debería comenzar “pronto”.
