La calificadora Fix SCR, de Fitch Ratings, rebajó la calificación de la provincia de La Rioja (PLR), a ‘C(arg)’ desde ‘CC(arg)’, para su emisor de largo plazo y ha confirmado la calificación de corto plazo en ‘C(arg)’.
El motivo de la reducción crediticia se debe a que la provincia no realizó el pago del servicio de capital e intereses correspondiente al bono internacional reestructurado con vencimiento en 2028, que representa el 87,51% de su deuda total. La provincia informó que no puede hacer frente a este servicio y comenzará un proceso de reestructuración de la deuda.
El Poder Legislativo Provincial sancionó una ley que permite al Ejecutivo realizar modificaciones en la administración de pasivos, específicamente del bono internacional, lo que se espera que resulte en un incumplimiento de sus compromisos y un canje forzoso de deuda. FIX seguirá de cerca este proceso.
En cuanto a los factores relevantes de la calificación, se destaca un alto riesgo de refinanciamiento para 2024 debido a una reducción en los márgenes operativos y a un insuficiente flujo generado por el Parque Eólico Arauco (PEA) y el Parque Solar. La PLR tampoco cuenta con solvencia y liquidez para garantizar el pago del servicio del bono internacional reestructurado.
Además, la dependencia a los Aportes del Tesoro Nacional (ATN) expone a la PLR a altos niveles de volatilidad en sus cuentas públicas y un bajo nivel de autonomía. FIX espera un fuerte deterioro en el margen operativo, que podría tornarse negativo en el 2024. La PLR también tiene un moderado endeudamiento y una composición desfavorable, con el 95,1% de la deuda denominada en moneda extranjera.
En cuanto a la posición de liquidez de la APNF, se espera un deterioro para el cierre del ejercicio y una cobertura de la deuda flotante de 0,7x. La economía de la PLR tiene una actividad de bajo valor agregado y una importante participación del empleo público, lo que condiciona su limitada autonomía financiera.
