El gobierno argentino parece depender de financiamiento externo para levantar las restricciones cambiarias, con perspectivas inciertas hasta al menos el cuarto trimestre de 2024. Aunque el ajuste fiscal sigue en marcha y se espera alcanzar un superávit primario este año, persisten riesgos fiscales como una posible recesión prolongada y la aprobación de reformas opuestas por la oposición, según informe del banco brasileño de inversión BTG Pactual.
El informe de BTG señala que, a pesar de la aprobación de leyes fiscales significativas y la reducción temporal de la inflación, la percepción predominante es que los catalizadores positivos a corto plazo ya han pasado.
“Aunque creemos que aún queda potencial al alza bajo un escenario favorable para Argentina, la mayoría de los catalizadores positivos a corto plazo ya han pasado, y el próximo gran hito, levantar los controles cambiarios, aún parece estar lejos. El gobierno parece estar confiando en financiamiento externo para levantar las restricciones, pero eso podría tener que esperar hasta al menos el cuarto trimestre de 2024”, estiman.
La inflación, que había mostrado una tendencia a la baja, comenzó a repuntar nuevamente, mientras que las reservas internacionales del Banco Central han enfrentado dificultades para acumularse, exacerbadas por una amplia brecha cambiaria.
Desde BTG, no ven un claro impulsor para una recuperación, dado que la política fiscal seguirá siendo contractiva y el poder adquisitivo probablemente se recuperará a un ritmo lento. El gobierno parece apostar por el Régimen de Incentivos a la Generación de Inversiones (RIGI) para impulsar la inversión, pero aunque el régimen parece prometedor, con empresas como YPF anunciando que aprovecharán para ejecutar grandes proyectos, es probable que tome tiempo.
