El banco brasileño de inversión, BTG Pactual, espera que la nueva moneda de la provncia de La Rioja, el BOCADE, cotice a un menor valor frente al peso argentino, debido a su uso limitado a la jurisdicción de la provincia y con empresas que probablemente lo acepten como método de pago, y provoque un mayor aumento de precios al esperado.
El informe de la entidad expone que el mecanismo de cuasimonedas diluye el gasto interno, imponiendo implícitamente la carga del ajuste sobre trabajadores y proveedores. Desde esa perspectiva, el impacto en los bonos globales debería ser neutral. Sin embargo, la urgencia de la emisión muestra la fragilidad fiscal de las provincias, y en el futuro representará un desafío para aquellas que no estén dispuestas a ajustar sus cuentas.
“Los trabajadores eventualmente se darán cuenta de la pérdida al recibir parte de sus salarios en cuasimonedas, exigiendo mayores ajustes, y los proveedores ajustarán sus cotizaciones, conscientes también del descuento en las cuasimonedas. Para las provincias, por lo tanto, se reducirá a un ajuste en términos reales, a menos que se reduzcan los servicios de la deuda”, analizan.
La Rioja es la provincia con mayor nivel de transferencias como porcentaje de los ingresos totales, y al mismo tiempo tiene uno de los niveles más altos de empleados provinciales per cápita. Por lo tanto, tiene menor flexibilidad que otras provincias para ajustar el gasto en medio de la caída de los ingresos.
Las cuasimonedas se negociarían con descuento, lo que podría generar inflación e incertidumbre. Además, la medida podría ser impugnada por el gobierno nacional, provocando más incertidumbre y dificultar la planificación económica.
Rigoberto Horacio Vera / Agencia CMA Latam
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