São Paulo, SP – A agência de classificação de risco Fitch Ratings divulgou hoje sua classificação para a PetroRio (Prio). Segundo a análise, os IDRs (Issuer Default Ratings – Ratings de Inadimplência do Emissor) de longo prazo em moedas estrangeira e local da PetroRio S.A.é de ‘BB-‘. A mesma classificação, de ‘BB-‘, foi atribuída ao IDR em moeda estrangeira da PetroRio Luxembourg Trading S.a.r.l. A agência também apontou o rating BB- de sua emissão de eurobônus, no montante de US$ 600 milhões, com vencimento em 2026. A perspectiva dos ratings corporativos é estável.
“A Prio apresenta elevada vida útil de reservas comprovadas (1P) e de reservas comprovadas em produção (PDP), pro forma, estimadas em mais de 17 e 12 anos em 2023, respectivamente, para a aquisição de Albacora Leste. Ambos os índices são consistentes com a categoria de rating BB, mesmo em um cenário conservador de não reposição de reservas no horizonte do rating. A empresa está bem posicionada para manter suas métricas de produção além de 2026. A vida útil das reservas 1P da Prio é superior à média de seus pares com classificação B, de sete anos”, justificou a agência de risco.
A análise explica que a companhia deverá manter uma estratégia financeira conservadora. Os recursos das operações (FFO) devem cobrir em torno de 3,5 vezes os investimentos previstos no horizonte do rating. As reservas robustas proporcionam flexibilidade na alocação de capital em cenários de maior volatilidade de preços, e a eficiência na operação reduz a necessidade de hedge de Brent.
Segundo o relatório da Fitch, o perfil de crédito da Prio é superior ao de outros produtores independentes de petróleo na América Latina. As classificações da Trident Energy (Trident, B+/Estável), SierraCol (B+/Estável), Geopark (B+/Estável), Frontera Energy Corporation
(Frontera, B/Estável) e Gran Tierra Energy International Holdings Ltd. (Gran Tierra, B-/Estável) são restritas à categoria ‘B’ ou inferior, devido ao risco operacional associado a limitações de escala e diversificação de ativos.
A companhia deve produzir em torno de 80,4 mboe/d ao longo do horizonte de rating, quase o dobro do esperado para Geopark e Frontera (em torno de 45 mboe/d) e bem acima do esperado para SierraCol e Gran Tierra (entre 30 e 40 mboe/d). A vida útil das reservas proforma 1P e PDP, de 39 e 12,5 anos em 2021, respectivamente, compara-se favoravelmente ao da Trident (7,2 e 13 anos), Gran Tierra (5,7 e 9,5), SierraCol (4,8 e 6,3), GeoPark (4,0 e 7,4) e Frontera (1,6 e 6,2).
A companhia deve manter relação dívida bruta/EBITDA perto de 1,0 vez no horizonte do rating, inferior às médias estimadas para a Geopark (1,8 vez), a Frontera (2,3 vezes) e a Gran Tierra (2,7 vezes), e acima dos índices projetados para a SierraCol (1,0 vez) e a Trident (2,7 vezes).
A Prio reportou saldo de caixa de US$ 2,6 bilhões. A liquidez da companhia é reforçada pela baixa alavancagem e amplo acesso a recursos de longo prazo. A Fitch espera que a companhia use o caixa excedente para a aquisição do complexo Albacora Leste, que possui reservas comprovadas e prováveis (2P) de cerca de 500 milhões de barris.
