São Paulo – O Itaú BBA esperamos que a temporada de resultados do primeiro trimestre de 2023 (1T23) seja de outro trimestre fraco para as empresas de alimentos, citando, entre os principais tópicos em suas discussões recentes com investidores, a tendências de queda do negócio de carne bovina nos Estados Unidos; a proibição chinesa temporária das exportações brasileiras de carne bovina; a menor exportação de frango do Brasil; e números fracos de vendas dentro da indústria doméstica de alimentos básicos.
“Em nossa opinião, o lado positivo do trimestre pode ser a M. Dias Branco, que pode ser a única empresa a oferecer expansão de margem trimestral com inflação de custos mais baixa, preços resilientes e compensações fáceis”, comentou o analista Gustavo Troiano, em relatório.
A Minerva provavelmente terá uma queda de velocidade no 1T23. “Esperamos resultados fracos, já que a proibição chinesa provavelmente afetará os números da receita da empresa, traduzindo-se em uma perda de ebitda. Esperamos que a demanda chinesa aumente durante o restante de 2023, mas sentimos que os investidores estão procurando alguma melhora potencial nos números da Secretaria de Comércio Exterior (Secex) antes de ficarem mais otimistas com o nome.”
O analista comenta que a crise do ciclo da carne bovina nos EUA deve continuar prejudicando JBS e Marfrig, dada a maior exposição à região. A JBS, mais notavelmente, também está enfrentando ventos contrários em todas as outras divisões, olhando para uma “tempestade perfeita” de curto prazo. A Marfrig será atingida pela proibição chinesa em sua unidade de negócios na América do Sul, diz a análise.
A BRF deve entregar mais um trimestre fraco devido à sazonalidade mais fraca no Brasil e à compressão sequencial da lucratividade em todas as suas unidades de negócios.
Para M. Dias Branco, que está fora do Ibovespa, o Itaú BBA espera uma expansão de margem trimestral, uma vez que a inflação de custos deve mostrar sinais incipientes de desaceleração, levando a uma expansão de margem ebitda de 220 pb no trimestre. A Camil deve apresentar um trimestre fraco devido ao ambiente desafiador de consumo de grãos e pressão competitiva sobre o açúcar.
Os resultados do 1T23 serão divulgados neste mês de maio, começando com Minerva e Camil no dia 9, JBS (11/5), BRF, Marfrig e M.Dias (15/5).
