São Paulo, SP – O Itaú BBA atualizou o preço-alvo para a ação da 3R Petroleum em R$ 47/ação, em 2025, com recomendação outperform (desempenho acima do esperado em relação à média do mercado), o que implica uma alta de 74% em relação ao preço de fechamento de hoje. “Vemos o RRRP3 sendo negociado com um rendimento FCFE de 3% em 2024, mas com atraentes 29% em 2025”, comentou o Itaú. Às 12h55, a ação da companhia avançava 2,03%, a R$ 27,59%
A análise ressaltou ainda que a nova empresa resultante da fusão entre a 3R Petroleum e a Enauta (por enquanto ainda denominada 3R) deverá ultrapassar o nível de 110 kboed em 2025, reduzindo ao mesmo tempo o seu custo de levantamento para US$ 15/boe (incluindo leasing). O mix do portfólio de ativos onshore e offshore aumentará a estabilidade do fluxo de caixa futuro com os campos onshore, ao mesmo tempo que oferecerá um crescimento sólido da produção no curto prazo por meio de ativos offshore (Papa Terra e Atlanta).
“Nos próximos meses, a nova empresa passará por uma revisão de planejamento estratégico para determinar prioridades de alocação de capital e otimizar o portfólio de ativos. Isto pode levar a ajustes no capex em todos os campos em comparação com os planos atuais, bem como a um potencial desinvestimento de ativos não essenciais para se concentrar nos ativos principais”, explicou os analistas do Itaú.
Por fim, o relatório apontou que, apesar dos desafios da fase de integração, há um potencial fluxo de caixa livre para patrimônio em níveis atrativos para os próximos anos, mesmo considerando um cenário em que a produção fique aquém das estimativas 1P (uma produção realizada 10% abaixo de 1P resultaria em uma produção de 23% Rendimento FCFE para 2025). Isto deverá permitir a redução dos custos da sua dívida e, ao mesmo tempo, distribuir dividendos aos acionistas.
FUSÃO
A 3R Petroleum celebrou em maio um acordo de combinação de negócios com a Enauta. Foi a maior transação no setor de E&P nos últimos 10 anos e criou uma das maiores e mais diversificadas plataformas de E&P da América Latina, com um Enterprise Value combinado de aproximadamente R$ 20 bilhões.
A transação está estruturada como uma incorporação de ações, com os acionistas da Enauta recebendo ações recém-emitidas da 3R que representarão 47% da entidade combinada. A transação também envolve a subsequente incorporação da participação da Maha Energy Brasil na 3R Offshore (subsidiária da 3R), com a Maha recebendo ações recém-emitidas que representarão 2,17% da entidade combinada.
