São Paulo – Em relação à economia global, o Comitê de Política Monetária (Copom) avaliou, durante a reunião deste mês, que as projeções apontam para uma recessão global de poucos precedentes históricos. Segundo o Comitê do Banco Central, diferentemente de outras crises mais recentes, em que o epicentro estava localizado no Hemisfério Norte, na atual, ela se desloca para todos os países, juntamente com a pandemia.
Ainda assim, o Copom entende que, assim como em outras crises internacionais, o aumento da aversão ao risco e a consequente realocação de ativos tornam o ambiente desafiador para os países emergentes. “Esses dois fatores ajudam a explicar a saída de capitais de países emergentes significativamente superior à ocorrida em episódios anteriores”, diz a ata da reunião, realizada na semana passada.
Nesse sentido, o Copom entende que a conjuntura econômica prescreve estímulo monetário extraordinariamente elevado. Contudo, o Comitê do BC avalia que há potenciais limitações para o grau de ajuste adicional. Para o Copom, “a trajetória fiscal ao longo do próximo ano, assim como a percepção sobre sua sustentabilidade, serão decisivas para determinar o prolongamento do estímulo”.
O Comitê discutiu, então, a potencial existência de um “limite efetivo mínimo” para a taxa básica de juros brasileira. Segundo a ata da reunião, a maioria dos membros ponderou que o limite seria “significativamente maior” em economias emergentes do que em países desenvolvidos, devido à presença de um prêmio de risco. Por outro lado, um membro argumentou que, em princípio, não há razão para a existência de tal limite mínimo operacional.
Olívia Bulla / Agência CMA
