São Paulo – Os analistas da Guide Investimentos investigaram porque a rede de rede de atacarejo Assaí destoou do mercado no pregão de ontem.
De acordo com os especialistas, um dos motivos tem a ver com o mau momento financeiro pelo qual passa o grupo Casino, cujo CDS de 5 anos ontem negociava a níveis elevadíssimos em comparação há poucas semanas. “Como precisa atender aos covenants (compromissos que o emissor de dívida precisa manter junto aos credores) agora no terceiro trimestre de 2022, uma eventual saída de liquidez envolveria a venda da participação que mantém em alguma de suas subsidiárias da América Latina, sendo a Assaí uma das que possui a melhor performance no período recente.”
Outro fator que pode ter colaborado com a queda, foi o rumor de uma potencial oferta de ações do Assaí. “Na nossa visão até pode fazer sentido, dado que o papel vem exibindo uma boa performance em 2022 – com ganho de aproximadamente 40% ao ano”. Além disso, dizem os analistas, os investimentos na expansão da companhia estão custando caro para a estrutura de capital.
Com os últimos dados divulgados, o Assaí tem aproximadamente R$ 11,2 bilhões de dívida bruta contra R$ 3,1 bilhões em caixa e aplicações financeiras. “Por mais que a empresa tenha uma boa geração de caixa operacional, ela ainda tem um pipeline robusto de inaugurações e obras em execução para os próximos trimestres, visto que no primeiro semestre de 2022 o capex já somou quase R$ 5 bilhões contando com a parcela da aquisição de unidades da Extra Hiper”, dizem os especialistas, que consideram que o fato de a empresa antecipado a sua divulgação de resultados para o dia 20/10 também deixa em aberto a hipótese do Assaí fazer algum anúncio.
A despeito desse movimento – ou até rumores – ter uma repercussão negativa no curto prazo, os analistas indicam, como solução, o ajuste do endividamento da companhia, para assim continuar executando sua agenda de expansão e reforma de pontos de venda adquiridos da marca Extra Hiper. “Com relação a uma eventual venda de participação da Casino, o risco de governança que hoje enxergamos no ativo (por ser um controlador bastante alavancado e com histórico nem sempre favorável aos minoritários) pode ser reduzido, o que na nossa visão é positivo para o case no longo prazo.”
