São Paulo – Analistas consideraram o resultado da Sabesp referente ao 4T22 fracos, na medida em que a companhia apresentou baixo desempenho operacional e custos 20% mais altos, por conta da inadimplência, além de uma tarifa mais baixa, em média. No entanto, vislubram um futuro melhor já que a Agência Reguladora de Saneamento e Energia de São Paulo (Arsesp) deve publicar em abril a revisão tarifária extraordinária – dados preliminares apontam aumento de 6,37% na tarifa.
A XP Investimentos avaliou como negativos os resultados do 4T22 da Sabesp, que ficaram abaixo das expectativas, por um pior mix de clientes, volumes abaixo do esperado e o aumento de 22% em custos gerenciáveis, que prejudicaram a margem operacional.
“Ainda assim, vemos as ações da Sabesp negociando a 0,75x EV/RAB, próximo à média histórica de 0,80x, e uma melhora na percepção de risco após o reajuste tarifário e a perspectiva de privatizações. ” A XP mantém sua recomendação neutra e preço-alvo de R$ 52/ação.
O BTG Pactual, por sua vez, destacou os custos operacionais 20% mais altos e perda do ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), considerando seus resultados fracos no trimestre. Assim, os analistas observam que após despesas financeiras líquidas acima do esperado de R$ 507 milhões -parcialmente compensado pela utilização de créditos tributários, – o lucro líquido totalizou R$ 642 milhões, 35% abaixo da estimativa de R$ 988 milhões do BTG, cuja recomendação é de comprae preço-alvo de R$63 para a Sabesp.
Não achamos que a reclassificação seja completamente dependente da privatização já que a empresa anunciou recentemente uma nova equipe de executivos experientes, incluindo o CEO André Salcedo, que poderá abrir caminho a importantes e necessárias melhorias operacionais. dizem os analistas do BTG.
O Itaú BBA considerou que a Sabesp apresentou resultados ruins com tarifas médias mais baixas, um forte aumento nos custos e maiores despesas com inadimplência e por isso também considerou negativo o resultado do 4T22. A classificação é desempenho superior e o preço-alvo é de R$ 74,9.
Esperamos que os resultados melhorem nos próximos trimestres, dado o impacto positivo da revisão tarifária extraordinária e a possível redução de custos a serem entregues pela nova administração. A Arsesp deverá publicar no dia 8 de abril a nota técnica final anunciando o resultado da revisão tarifária extraordinária. O dado preliminar aponta para um aumento extraordinário da tarifa de 6,37%.
Por volta das 13h35 (horário de Brasília), SBSP3 registrava recuo de 2,46 a R$ 47,02.
