São Paulo – Em carta mensal sobre o mercado de ações no Brasil, a gestora Verde Asset informa que, diante do cenário local de expansão fiscal em um ambiente de desaceleração e baixa visibilidade global, a gestora optou por iniciar o ano de 2023 com um portfólio de menor risco, maior liquidez, maior nível de proteção via derivativos e, portanto, menor volatilidade no fundo Verde AM Ações.
“Mantivemos exposição a companhias líderes em seus setores, com balanços saudáveis e com excelentes times de gestão, capazes de ganhar market-share em ambientes mais desafiadores como o que estamos vivendo”, escreveu a gestora, ao explicar ajustes no fundo, de tamanho de exposição e incremento do uso de derivativos para mitigar quedas adicionais.
Em relação à performance de 2022, a gestora disse que as maiores contribuições vieram de Equatorial e Assaí que, no entanto, não foram suficientes para mitigarem as perdas em Hapvida e Natura, entre outras. Em dezembro, o fundo Verde AM Ações caiu 4,58%, ante queda de 2,45% do Ibovespa. Em 2022, a queda foi de 14,07%, ante alta de 4,69% do principal índice da B3.
PERSPECTIVAS
A Verde Asset destaca que os mercados locais iniciam o ano de 2023 pautados por três grandes temas: mudança de governo no Brasil, reabertura chinesa e políticas monetárias restritivas nos Estados Unidos.
No primeiro tema, a gestora vê indícios preocupantes sobre o caminho a ser trilhado no campo econômico, enquanto no segundo tópico, ressalta os impactos diretos e indiretos tanto na economia local quanto em empresas aqui listadas e, por fim, visualiza uma possível recessão da maior economia mundial.
“O delicado equilíbrio fiscal do Brasil é o maior risco para a bolsa brasileira ao longo dos próximos anos. Neste sentido, os primeiros movimentos do presidente eleito, assim como as falas dos ministros empossados, elevaram muito o nível de preocupação com os ativos de risco locais; as incertezas trazidas pelas discussões sobre o novo arcabouço fiscal são preocupantes. O resultado da crença do Estado como grande motor da economia também é amplamente conhecido; basta olharmos o legado dos governos anteriores. A curva de juros, o nível de câmbio e a performance das ações de empresas domésticas começam a sinalizar o que vem por aí”, escreve a gestora em sua carta mensal de ações locais.
A Verde espera que o Brasil, assim como outros países exportadores de commodities, deve se beneficiar dos ventos favoráveis vindos da China e cita que alguns sinais com a performance das commodities metálicas já puderam ser vistos nas últimas semanas.
Já em relação à economia norte-americana, com o movimento de aperto monetário em estágio mais avançado, a discussão neste momento do ciclo sai de inflação x juros para juros x recessão. “Dada a defasagem dos efeitos desta política monetária restritiva, a diferença entre um pouso suave ou uma recessão mais profunda é o principal ponto a ser monitorado aqui”, conclui a gestora.
